Тренд на юани или валютный парадокс

Безусловно, расчёты в юанях имеют свои преимущества, однако важно понимать, что торговля в национальных валютах всегда связана с рисками торговых дисбалансов. Наглядной иллюстрацией этому могут служить «зависшие» рупии Сбербанка или дефицит юаней у ВТБ.

Как говорил Матроскин, «чтобы продать что-нибудь ненужное, надо сначала купить что-нибудь ненужное». Это в полной мере относится и к валютным операциям, поэтому чтобы продать рупии, Сбербанку нужно что-то купить в Индии, а чтобы приобрести юани ВТБ необходимо иметь что предложить Китаю.

В этом контексте и заключается ключевое преимущество доллара, он остаётся универсальным средством расчёта, принимаемым везде и всюду. По данным на август 2024 года, доля юаня в мировом товарообороте не превышала 5%, в то время как доллар сохранял около 50%. Рост доли национальных валют происходил в основном за счёт сокращения евро (до 20%), однако уже к апрелю 2025 года удельный вес юаня снизился до 3,5%. Хотя и эти оценки носят весьма приблизительный характер.

В  то же время Китай активно продвигает юань как платёжное средство. В мае 2025 года Народный банк КНР повысил рекомендуемый минимальный порог расчётов в юанях с 25% до 40% для финансовых институтов. Хотя это требование не является обязательным, оно отражает стратегический курс на интернационализацию валюты.

При этом оценка доли юаня (как и евро) требует учёта методологических нюансов. Высокая доля евро во многом обусловлена существованием еврозоны, а статистика по юаню включает в том числе расчёты между материковым Китаем и Гонконгом, что искусственно завышает его процент в международных расчётах.

Таким образом, доллар жил и будет жить, причём очень хорошо, и отход от него возможен лишь в результате многолетних геополитических трансформаций. Снижение его доли вероятно, однако переход к альтернативным системам (валютным зонам типа ЦФА) займёт десятилетия. В этом контексте протекционистские меры, подобные тарифам Трампа, лишь укрепляют текущую систему.

Создание независимой финансовой системы на базе БРИКС с использованием специализированных расчётных единиц теоретически возможно, но практически маловероятно в силу глубинных противоречий между участниками и колоссальных ресурсов, требуемых для такой трансформации.

@kdpartners